資產(chǎn)證券化模式之爭 信托投資公司勝出
《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》昨天正式出臺，結(jié)束了持續(xù)已久的資產(chǎn)證券化模式之爭?！掇k法》第十六條規(guī)定，“受托機構(gòu)由依法設(shè)立的信托投資公司或中國銀監(jiān)會批準的其他機構(gòu)擔任”，確定了信托公司成為我國資產(chǎn)證券化的主要載體，這也表示我國將主要采用特殊目的信托（SPT）形式進行試點?！?br>
所謂信貸資產(chǎn)證券化，就是指將缺乏流動性、但具有可預(yù)期收入的銀行信貸資產(chǎn)，通過發(fā)行證券的方式予以出售。此前，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行作為試點單位，已經(jīng)被批準分別進行信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化試點。
《辦法》規(guī)定，受托機構(gòu)由依法設(shè)立的信托投資公司或中國銀監(jiān)會批準的其他機構(gòu)擔任。
資產(chǎn)證券化的制度設(shè)計核心，就是如何進行表外融資，實現(xiàn)風險隔離。目前，國外主要有設(shè)立特殊目的公司(SPC)和特殊目的信托(SPT)兩種形式。但SPC和現(xiàn)行《公司法》差別過大，SPT方式一直被認為是相對更優(yōu)的選擇。
有關(guān)專家表示，信托模式也不十分理想，現(xiàn)行《信托法》并不允許信托公司發(fā)債，而且信托憑證每次只能發(fā)行200份，還不能進入市場上買賣，這些限制都有待突破。
(xintuo摘自每日經(jīng)濟新聞)